Blockchain governance - Parte 1
Parte 1: Um uso para as criptomoedas
“O chanceler decidirá dentro de semanas se injetará bilhões a mais na economia à medida que aumenta a evidência de que a nacionalização parcial de £37 bilhões no ano passado não conseguiu manter o fluxo de crédito. As opções incluem injeções de dinheiro, oferecendo aos bancos garantias estatais mais baratas para arrecadar dinheiro de forma privada ou comprando ‘ativos tóxicos’, descobriu o Times.”
Este é o segundo parágrafo do artigo de jornal cujo título está escrito no primeiro bloco extraído da blockchain de Bitcoin, denominado ‘bloco Genesis’. A mensagem propriamente dita (em tradução livre) é: “The Times 03/Jan/2009 Chanceler à beira do segundo resgate aos bancos”, e o artigo explica uma nova fase de um plano de resgate como um desdobramento da crise financeira de 2008.
O resgate dos bancos começou após o início da crise e não foi a primeira nem a última vez. Em 1983, Margaret Thatcher explicou que “não existe dinheiro público; só existe o dinheiro dos contribuintes” (Thatcher, 1983). Na verdade, há também a criação de novo dinheiro quando os bancos centrais realizam um processo denominado ‘Quantitative Easing’ (QE) (Bank of England, 2019), mas este foi enorme, sem precedentes e com grande impacto no valor do dinheiro, nas taxas de câmbio, tributação e políticas fiscais e, consequentemente, no dinheiro dos contribuintes. Uma década após a crise, banqueiros e CEOs dessas instituições privadas seguiram em frente, deixando seus “ativos problemáticos” e dívidas para trás para outra pessoa pagar. (Wall Street Journal, 2018). “Essa ‘outra pessoa’ é você”, certamente acrescentaria a Sra. Thatcher. Essa não foi a primeira vez, ou a última1, que os bancos centrais compraram títulos ‘podres’2.
Os bancos comerciais e de investimento, credores hipotecários, seguradoras e associações de poupança e empréstimo jogaram com o dinheiro dos clientes, assumiram mais riscos do que poderiam e cobriram suas perdas com dinheiro novo, embora nem todos os QEs sejam totalmente financiados pela criação de dinheiro. O mundo se tornou muito inventivo nesta década de empreendedorismo, inovação, unicórnios e dinheiro dos contribuintes. Os programas de inovação são o novo “almoço grátis”. Agora os ‘investidores’ se financiam com dinheiro a fundo perdido (não reembolsável), aproveitando as políticas de inovação que reservavam ao Estado o papel do empreendedorismo. Há uma diferença no modus operandi: os bancos estavam apostando primeiro e tendo o governo cobrindo suas perdas (ou não) após o fato; agora eles recebem o dinheiro grátis primeiro e, se a iniciativa afundar, eles já estão cobertos. Empreendedorismo e inovação sem riscos. É necessário citar a Sra. Thatcher mais uma vez para lembrar aos contribuintes que seria muito agradável dizer “(…) ‘gaste mais nisso, amplie mais naquilo’. Todos nós temos nossas causas favoritas - eu sei, eu tenho. Mas alguém precisa somar os números. Todo negócio tem que fazer isso, toda dona de casa tem que fazer, todo governo deveria fazer” (Thatcher, 1983).
Em 2019, o Parlamento Europeu decidiu somar os números num relatório com os avisos que as diferentes autoridades de supervisão emitiram, incluindo a evolução do mercado e os principais riscos de estabilidade financeira que mostram que o “financiamento alavancado, composto por obrigações de alto rendimento e empréstimos alavancados, desde a crise financeira global, aproximadamente dobrou de tamanho, tanto nos EUA quanto na UE, embora em termos absolutos a exposição nos EUA seja muito maior.” (European Parliament, 2019).
É improvável que alguém com o conhecimento de economia e criptografia conforme demonstrado por Satoshi Nakamoto em seu artigo e criando uma criptomoeda (ou dinheiro digital) faça tal alusão por acaso. Pode-se interpretar que o Bitcoin também é uma tentativa de criar uma noção sólida de dinheiro, mas o whitepaper começa com uma declaração mais simples, que “o comércio na Internet passou a depender quase exclusivamente de instituições financeiras que atuam como terceiros de confiança para processar pagamentos eletrônicos.” (Nakamoto, 2008, p. 1).
Além de criptomoedas, as tecnologias por trás da blockchain permitem uma transferência segura de ativos digitais, ou ativos analógicos ancorados na blockchain, entre “duas partes dispostas (…) sem a necessidade de um terceiro de confiança” (Nakamoto, 2008, p. 1). Blockchains também podem ser usadas como máquinas de registro de data e hora para logs de sistema e cartórios digitais, bancos de dados distribuídos para plataformas de votação e para autenticar usuários, mensagens e ativos digitais.
Esta série de artigos investiga como o Decred Project criou sua própria versão de dinheiro e implementou medidas de segurança para melhorar a governança e remover terceiros de confiança da emissão de dinheiro e votação eletrônica. Isso é particularmente relevante para aqueles que investigam o uso de tecnologias de blockchain para melhorar a governança e evitar a tirania da maioria.
A próxima parte começa com uma breve explicação das tecnologias por trás da blockchain, a governança do dinheiro e o uso de blockchain para governança pública. Em seguida, apresentamos o Decred Project, incentivos para lançar ataques contra blockchains para obter lucro, como o Decred melhora a governança de regras de consenso, o financiamento da rede e a minimização de ataques. Após esta introdução sobre o Decred, vêm os resultados de simulações, cálculos e dados observados a partir da blockchain para tentar responder a algumas perguntas: a variação de preço poderia afetar a decisão do investidor de manter Decred em seu portfólio? A variação de preço pode afetar o número de dispositivos que fornecem segurança de rede? O Decred é capaz de fornecer um ativo digital previsível, escasso e confiável? Por fim, as últimas partes concluem e apresentam as questões restantes não resolvidas por um modelo de governança implementado com o uso de blockchains.
Notas de rodapé
1 “ECB: Our response to the coronavirus pandemic”, disponível em https://www.ecb.europa.eu/home/search/coronavirus/html/index.en.html.
2 “ECB predicted to beef up asset purchases with shift into ‘junk’ bonds”, disponível em https://www.ft.com/content/41b3d01d-029b-469a-be4b-8b1967455472.
Referências
Bank of England. (2019). What is quantitative easing? Obtido do Bank of England: https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy/quantitative-easing
Bitcoin Community. (2017, November 30). Genesis block. Obtido do Bitcoin Wiki: https://en.bitcoin.it/wiki/Genesis_block
Elliott, F., & Duncan, G. (2009, January 3). Chancellor Alistair Darling on brink of second bailout for banks. Obtido do The Times: https://www.thetimes.co.uk/article/chancellor-alistair-darling-on-brink-of-second-bailout-for-banks-n9l382mn62h
European Parliament. (2019, March). Leveraged finance: a supervisory concern in the Banking Union? Obtido do European Parliament: http://www.europarl.europa.eu/RegData/etudes/BRIE/2019/634369/IPOL_BRI(2019)634369_EN.pdf
Nakamoto, S. (2008, October 31). Bitcoin: A peer-to-peer electronic cash system. Obtido do Nakamoto Institute: https://nakamotoinstitute.org/bitcoin/
Thatcher, M. (1983, October 14). Speech to Conservative Party Conference. Obtido da Margaret Thatcher Foundation: https://www.margaretthatcher.org/document/105454
Wall Street Journal. (2018, April 5). Where are They Now: Profiles of the Biggest Figures From the Financial Crisis. Obtido do Wall Street Journal: https://graphics.wsj.com/image-grid/fcprofiles/